作家：新湖期货

【生猪】

上周因股市回暖及原料玉米价钱上冲，提振连盘生猪上行，但因年后需求淡季，以及供应仍处于敷裕阶段，盘面不宜过分乐不雅，05 合约仍可见原逢高布局空单契机。

2024 年生猪举座价钱重点瞻望将同比上移，但远月高升水Khg以丰富而有趣的真人理念，单边作念多远月产能去化预期逻辑风险较高，提议协作季节性虚耗淡旺季跨期套利为主(反套)。

【纸浆】

2023年12月大师木浆发运量环比增多6.69%，同比上升9.21%。2023年12月中国木浆入口量环比增多9.91%，同比上升50.30%。近一周活命用纸价钱保管，双胶纸价钱高潮，双铜纸价钱高潮。

卑鄙开工方面，活命纸开工上升，双胶纸开工上升，铜版纸开工下降。青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增多。纸浆价钱区间颤动为主。

【PX】

上一往复日，PX价钱小幅下落。原料端隔夜盘价钱冲高回落，早间商说念水平依旧僵握为主，浮动价略有走弱。午后至下昼PX商说念悔怨清淡，生意盘报价较少，举座价钱略有回落，实货月差扩大，4、5月扩大至12好意思元。

尾盘实货4月在1028/1035商说念，5月在1040有买盘报价，无卖盘。一单4月亚洲现货在1033成交(摩科瑞卖给SK)，一单5月亚洲现货在1045成交(恒力卖给BP)。原料端，隔夜海外油价小幅下落，PXN339好意思元/吨。安装方面，无较大变化。

总体来看，PX处在弱履行和偏强预期的相貌中，供应端开工偏高。现时产业链举座库存结构及利润分拨齐相比健康，PX估值压缩空间不大，另外PX有潜在的供应裁减，包括油品旺季分流原料以及老练。总体来看，咱们对PX逢低买入的不雅点不变。