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　　开始：野马财经

　　万达说的算不算？

　　刚被投资东谈主增资超400亿元不到2个月，王健林又堕入了新的“费劲”，十年迫切“盟友”张近东的苏宁向王健林的万达“索债”50亿！

　　10月22日晚，ST易购（002024.SZ，简称“苏宁易购”）公告，公司及子公司苏宁国外如故对万达集团、大连万达买卖管束集团股份有限公司（简称“大连万达商管”）拿起仲裁，要求万达集团支付股份回购款约50.4亿元，要求大连万达商管承担连带职责。

　　据“财联社”征引接近万达的知情东谈主士的分析，万达面对苏宁“索债”，不错详尽为3点：苏宁没依据、万达没义务；情理不修复，万达没误期；股份被冻结，念念买也买不了。

　　而一位接近苏宁的知情东谈主士则暗示，“刻下仲裁庭已禁受理了，有莫得依据不是万达说了算，还要照章走措施。”

　　早在2015年，张近东的苏宁就与王健林的万达张开了庸俗和洽，于今如故十年，苏宁易购电器还一度是万达广场的首选买卖结伴伙伴。如今，这对多年的和洽伙伴，却因彼此的利益触发“商战”，夙昔友情也难以弥补利益之争。

　　万达“误期”了吗？

　　苏宁和万达的“股份回购”之争还要追猜度2018年。

　　大连万达商管于2014年12月23日在香港联交所上市，并于2016年9月20日在香港联交所完成独有化退市（其时还用的是“大连万达买卖地产股份有限公司”的名字，简称“万达买卖”）。

　　退市后，其时的万达买卖与独有化引入的投资者订立了第一次对赌条约，商定若是未能在2018年8月31日前完成回A上市，就连本带利回购股权。

　　但上市决议一再搁浅，万达濒临“践约回购”，其本息共计特出300亿元。王健林为筹措回购款，在2018岁首，与腾讯、京东、苏宁、融创达成和洽，这四大投资方共计斥资约340亿元“入场”万达，处治了万达回购和流动性的惊悸。

　　其中在2018年1月29日，苏宁易购与万达集团、大连万达商管签署《对于大连万达买卖地产股份有限公司之计策和洽条约》（简称“《计策和洽条约》”），指定子公司苏宁国外受让《计策和洽条约》项下的权力义务，并由苏宁国外最终握有万达商管4.02%的股份。

　　但其时的原决议是，苏宁出资东谈主民币95亿元约略等值港币（简称“投资款”），购买大连万达商管约3.91%股份。这部分投资款其实分两部分，一部分是用于接盘万达买卖H股退市时引入的退市投资东谈主握有的大连万达商管股份，剩余部分购买万达集团转让的大连万达商管部分股份。

　　2018年苏宁决定战投万达 开始：公司公告

　　但“风水轮替转”，如今帮其他投资东谈主处治了“退场”问题的苏宁，我方却退不出来了。

　　苏宁易购指出，万达集团和大连万达商管违抗了《计策和洽条约》中的商定，触发股份回购的条件，因此苏宁易购要求万达集团支付关联款项50.4亿元，对应的股份为4.1亿股大连万达商管股份。

　　但值得正式的是，万达得当该战投的高档副总裁刘朝日曾暗示，腾讯、苏宁、融创和京东四肢大连万达商管的新晋鼓吹，不存在“对赌”条约，不设任何回购条件。

　　这与万达知情东谈主士复兴媒体的口径访佛。

　　除了对于万达是否“误期”的问题，万达知情东谈主士还在复兴媒体中暗示，苏宁握有的大连万达商管股份被冻结，因此不存在回购的可操作性。那么，被冻结的股份，到底还能弗成要求回购？

　　北京恒皆讼师事务所讼师、北京大学公司与证券法硕士刘琪晴暗示，访佛苏宁这种央求对方回购的案例，若是认定对方误期了，是会被扶助央求回购的，“只是冻结情景不一定影响回购条件的修复”。

　　北京市盈科（广州）讼师事务所宋竟一讼师则暗示，“若万达被认定误期，但苏宁仅要求支付回购款，那么履行上要求的是鼓吹支付转让价款，并将股权转让给鼓吹，那么股权被冻结并不影响履行先行义务。”

　　宋竟一讼师同期也强调称，“被冻结股份是否不错要求误期方进行回购，对于这一问题立法并莫得明确规则，规则扩充中是有争议的。” 她暗示，有法院觉得，股权被另案冻结后，被告收购原告的股权存在客不雅上的履行窒碍，因此觉得原告可待涉案股权铲除冻结之后，另循法律途径处治；但也有法院觉得，即便股权被冻结，也不影响履行股权回购款支付义务。

　　苏宁“刚过难关”，纪念“索债”万达

　　苏宁也曾是万达和洽伙伴，更一度化身“白衣骑士”搭救万达，如今却闹到对簿公堂的地点，令东谈主唏嘘。

　　早在2015年，苏宁易购就通过和万达签署的《连锁发展计策和洽条约》，将苏宁旗下的电器3C、母婴用品等专科店与宇宙万达广场庸俗和洽；2018岁首，苏宁掌门东谈认识近东决定让苏宁携95亿元巨资战投万达；2019年2月，张近东还告示苏宁以27亿元收购万达百货有限公司下属全部37家百货门店……

　　此外，张近东在告示95亿元战投万达的同期，苏宁也从万达得回更多“VIP待遇”。

　　比如，通盘的万达广场要将苏宁易购电器3C专科店四肢首选买卖和洽伙伴，万达还要为苏宁的生鲜快消、母婴用品限制确保提供鼓胀数目的优质门店；此外，万达每年还要协助定制一定数目的苏宁易购广场，帮其缩小开导成本、加速开导速率及擢升运营后果。

　　但没念念到的是，苏宁后续因投资恒大200亿而堕入流动性危险，这部分投资未能按时收回，导致苏宁易购濒临宏大的财务压力‌。

　　此外，苏宁易购还触及与其他企业和个东谈主的债务纠纷，举例与沃尔玛超市的投资以及体育竞赛投资等，这些投资也未能带来预期的报告，进一步加重了苏宁易购的财务窘境‌。

　　据企查查数据显现，苏宁易购触及的规则诉讼有2804起，其中78.46%的案件中，苏宁易购为被告，16.44%的案件中，其身份为原告。

　　开始：企查查

　　堕入流动性危险后，苏宁易购找到了阿里旗下的杭州灏月企业管束有限公司入股，成为奏凯握股的第一大鼓吹；苏商银行现如故悲怆，正本的苏宁金融探究院也澈底脱离了苏宁。

　　有东谈主评价称，张近东如故丧失了在苏宁的指引地位，变成了“局外东谈主”。

　　但张近东四肢首创东谈主，依然是苏宁东谈主的精神魁首，2023年12月26日，苏宁33周年庆之际，张近东发布全员信暗示，苏宁旗下易购、置业、金融各板块及各悲怆公司加速企稳向好。历进程至暗时刻如故无所怕惧，放眼望去多是契机。

　　盘古智库高档探究员江瀚分析称，苏宁不错说如故渡过最困难的时期。这其中，苏宁易购的改善尤为彰着。

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　　苏宁易购2024年上半年财报显现，其净利润0.15亿元，同比增长100.76%，尤其是二季度杀青了12个季度以来的初次单季度盈利，盈利1.12亿元，同比增长106.1%。

　　江瀚分析觉得，这标明苏宁易购的计算发展如故迎来了本质性拐点，事迹启动步入正轨。

　　如今，刚刚步入“正轨”的苏宁易购就要万达集团回吐50亿元，苏宁慌乱向“老一又友”要钱，也有本人的压力。

　　50亿是谁的“蜜糖”？

　　又是谁的“砒霜”？

　　苏宁与万达对于50亿的股份回购款之争，正如亦舒在《曼陀罗》中所抒发的那样，“汝之蜜糖 彼之砒霜”。

　　对苏宁易购来说，截止2024年上半年，其营收约257.8亿元，尚未追平昨年同期水平。此外，苏宁易购短期借款约280.5亿元，一年内到期的非流动欠债约126.6亿元，而货币资金约138.6亿元，期末现款及现款等价物余额仅37.24亿元，其偿债压力仍然不小。

　　并且，苏宁易购仍被冠以风险警示的“ST”，尚未“摘帽”，但若得回50亿元巨资，将大为改善公司流动性。

　　香颂本钱董事沈萌暗示，“这笔资金对于苏宁来说不错很大缓解计算的流动性压力，然而不是能遂愿收回还存在较大概略情趣。”

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　　中国企业本钱定约中国区首席经济学家柏文喜则暗示，“苏宁易购2024年上半年天然杀青扭亏，但主要依靠的是投资收益而非主营业务，其扣非净利润仍然圆寂5.3亿元。这笔资金对于苏宁易购来说，无疑是一笔迫切的现款流，不错匡助公司在短期内缓解财务压力，以致可能用于偿还债务。”

　　而对万达集团和大连万达商管来说，其尚未改善现款流情况，若是再压上50亿元的职责，则可能加重现款流压力。

　　截止2024年6月末，大连万达商管上半年营收约268.49亿元，净利润约47.28亿元，营收微增，但净利润有所下跌。

　　而大连万达商管的欠债压力通常不小，截止2024年上半年，其吞并口径有息欠债1375.61亿元，一年内到期的有息欠债高达302.69亿元。

　　对比来看，大连万达商管短期借款39.07亿元，一年内到期的非流动欠债690.55亿元；其货币资金仅约115.77亿元，期末现款及现款等价物余额约104.85亿元，且同比减少42.07亿元，降幅约28.63%。

　　万达集团四肢大连万达商管的母公司，其货币资金仅16.63亿元，短期借款38.38亿元，一年内到期的非流动欠债32.88亿元。（2024年上半年财务数据）

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　　可见，苏宁和万达刻下的现款流压力皆不小，但万达的“费劲”似乎更多一些。

　　除了苏宁以外，近期王健林还被永辉超市告状。昨年底，大连御锦贸易有限公司（简称“大连御锦”）决议45.3亿元收购永辉超市握有的3.88亿股大连万达商管股份，分期支付，王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司为往复担保方。

　　但大连御锦第四期股权转让款3亿元却未能按时支付，酿成误期， 王健林等东谈主遂一谈成为被告方，对上述转让款负有连带职责。

　　面对每每增多的“新借主”，万达能否完满化解，刻下仍概略情。

职责剪辑：杨红卜 Khg以丰富而有趣的真人理念