出品：新浪财经上市公司盘问院  　　

　　作家：坤 T

　　礼貌2024年4月30日，A股家用电器上市公司年报已一说念显露收场。其中，以申万二级行业分袂的白色家电行业在2023年系数买卖收入9781.39亿元，竣事归母净利润839.77亿元。

　　全体来看，白色家电行业阛阓较为老练，上市公司的功绩大批趋于贯通，即使是在2024年1月11日刚刚上市的雪祺电气在2023年的营收也达到了23.59亿元，但需要小心的是，9家上市公司的功绩分化依旧比较严重，其中白电三巨头好意思的、海尔、格力营收捏续增长，孝敬了85.62%的买卖收入和94.47%的净利润，销售毛利率和销售净利率也大批好于其他上市公司，阛阓份额彰着向头部企业蚁合。而个别公司如澳柯玛、惠而浦则出现了一定功绩下滑。

　　澳柯玛营收、净利润双双下滑捏续“失血” 惠而浦长入8年收入缩水 

　　白色家电行业的9家上市公司在2023年系数竣事买卖收入9781.39亿元，竣事归母净利润839.77亿元。具体来看，白色家电三巨头好意思的、海尔、格力营收捏续增长，功绩限度也远超其他公司，三家公司的营收占比达到85.62%，而净利润占比达到94.47%。由此看来，白色家电行业的功绩主要由好意思的、海尔、格力孝敬。

　　在白电三巨头中，营收限度最高的是好意思的集团，竣事买卖总收入3720.37亿元，归母净利润337.20亿元，功绩限度在白电三巨头中名步骤一。而海尔智家与格力电器则相对失容，竣事买卖收入分别为2614.28亿元、2039.79亿元，竣事归母净利润分别为165.97亿元、290.17亿元。需要小心的是，尽管白电三巨头的营收限度捏续增长，但格力电器的归母净利润同比增长率达到18.41%，卓绝好意思的集团的14.10%，在白电三巨头中位居第一。

　　从功绩增速来看，2023年营收限度增速最快的TCL智家（维权），竣事买卖总收入151.80亿元，同比增长30.15%，在2024年1月11日新上市的公司雪祺电气的营收增长率位列第二，竣事买卖总收入23.59亿元，同比增长22.39%；归母净利润增速最快的长虹好意思菱，竣事归母净利润7.41亿元，同比增长203.04%。

　　在9家公司中，2023年有7家公司交出了营收与净利润双增的获利单，分别为好意思的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹好意思菱、TCL智家、雪祺电气。但与此同期，也有2家公司出现了不同历程的功绩下滑。其中，惠而浦营收大幅度缩水，2023年竣事营收40.04亿元，同比减少6.10%，2024年一季度惠而浦不时同比下滑11.3%，照旧是公司自2017年以来长入第8年收入缩水；而澳柯玛则是买卖收入、归母净利润双双下滑，竣事买卖收入93.04亿元，同比减少2.75%，竣事归母净利润0.56亿元，同比减少61.65%，是白色家电行业中独逐一家营收、净利润双双下滑的公司，亦然白色家电行业中独逐一家测度作为产生的现款流量净额为负的公司。

　　全体盈利能力趋于贯通 澳柯玛仅为0.71%名次垫底

　　从全体行业来看，由于阛阓老练，入局的大部分上市公司齐历经了较长的发延期，白色家电行业上市公司的盈利能力也趋于贯通。

　　从盈利能力办法具体来看，白电三巨头的盈利能力大批好于其他上市公司。销售毛利率方面，海尔智家以31.51%名步骤一，其次为格力电器30.57%，好意思的集团以26.49%位列第三。

　　需要小心的是，在白电三巨头以外，TCL智家的盈利能力办法也较为乐不雅。2023年其销售毛利率为23.68%，在除白电三巨头的其他公司中名步骤一，而其销售净利率为10.13%，在整个公司中仅次于格力电器。

　　销售毛利率低于15%的公司为澳柯玛、长虹好意思菱、雪祺电气，而较低的销售毛利率频频意味着公司自身盈利能力有所不及，再重复各项用度，频频会导致较低的净利率。其中，澳柯玛的销售净利率最低，仅为0.71%，伙同澳柯玛频年来收入、净利润捏续下滑来看，净利率表目下整个公司中名次垫底或也不及为奇。

　　海尔、海信重营销轻研发？雪祺电气是独逐一家研发用度卓绝销售用度的公司

　　家电公司在销售用度、研发用度方面的参加在很猛历程上偶而体现公司关于营销与技巧参加的侧重，同期，也偶而对其净利润的限度产生径直影响。

　　从全体来看，白电上市公司的销售用度大批远高于研发用度，频频是研发用度的数倍。但需要小心的是，领受ODM坐褥格局、为好意思的等品牌供应商的雪祺电气销售用度是研发用度的0.3倍，是独逐一家研发用度卓绝销售用度的公司。除此以外，TCL智家的销售用度与研发用度基本捏平，销售用度是研发用度的1.14倍。

　　研发用度方面，白电三巨头中好意思的、海尔、格力的研发用度分别为145.83亿元、102.21亿元、67.62亿元，与其收入限度名次一致。但其中海尔、好意思的的研发用度率均为3.9%，而比较格力的研发用度率为3.3%，彰下跌后于前两者。

　　尽管每家公司参加的研发用度限度有所不同，但研发用度率基本相同，在2%-5%之间，其中最高的为4.22%的惠而浦，其研发用度同比增长也最高，为28.70%，最低的为长虹好意思菱2.46%，其研发用度同比增长也最低，为6.52%。

　　格力、海尔存货盘活天数较长 三家公司净买卖周期为负

　　白电三巨头库存水位相同，格力、海尔、好意思的的存货分别为325.79亿元、395.24亿元、473.39亿元，但与此同期，其存货盘活天数亦然整个上市公司中最长的，分别需要92.50天、82.07天、67.09天。

　　从净买卖周期（存货盘活天数+应收账款盘活天数-应酬账款盘活天数）来看，各家公司的发扬较为分化。其中，需要时候最长的是澳柯玛59.84天，其次为惠而浦48.76天。而这次在这9家上市公司中，有3家的净买卖周期为负，分别为长虹好意思菱-4.49天，TCL智家-8.35天，雪祺电气-18.35天，在一定历程上标明企业的运营能力较强。

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